时间: 2024-04-13 16:05:15 | 作者: 特种活性剂
2023 年订单添加促进 2023Q1 收入快速地添加。 2023Q1 公司完成盈余收入 1.14亿元，同比添加 74.28%，营收同比添加首要因为公司 2023 年订单添加、出售量添加导致出售额添加， 到 2023 年 Q1 公司合同负债为 0.20 亿元。
原材料价格继续上涨顺畅传导+新工艺降本增效带动公司成绩高质量添加。公司 2023Q1 毛利率 42.82%， yoy+6.78pct， 2023Q1 公司归母净利 0.34亿元，同比添加 135.52%，公司经营性净现金流 0.34 亿元，同比添加258.34%。 除订单添加原因外， 公司 2022 年上调部分产品价格抵消原材料上涨压力，一起选用接连蒸馏新工艺打破产值瓶颈，进步产值一起降造本钱。 一起公司募投项目“年产 2 万吨特种表面活性剂项目” 已投入建造，估计 2023 年 Q3 建成， 2024 年后有望翻开产值幻想空间。
公司活跃拓宽事务， 费用率操控杰出， 净利率明显大幅度的进步。 公司费用率全体操控杰出， 2023Q1 出售费用率/管理费用率/研制费用率别离0.9%/2.8%/2.3%，同比+0.5/-2.5/-0.8pct， 出售费用添加首要因为公司加大了参展等出售活动力度导致， 标明公司事务拓宽活跃。 2023Q1 公司净利率为 30.0%（ yoy+7.8pct）。
展望： 全球龙头实力微弱， 微弱需求+产能开释有望迎来亮眼体现。 公司作为世界闻名特种表面活性剂制造商，铜萃取剂产品比肩世界，市占率全球第三、我国榜首，未来中性猜测下 2025、 2030 年铜萃取剂公司市占率估计为 27%及 26%， 公司作为仅有供货商的酸雾萃取剂有望成为公司添加第二曲线 年市场需求继续微弱， 确保公司未来订单成长性，随同企业具有全球最全化学原料供应链本钱优势凸显、客户协作多年成绩有望迎来亮眼体现。
盈余猜测与出资评级： 根据公司在金属萃取剂的细分龙头位置明显且湿法冶金代替传统火法发展前途杰出， 咱们保持公司 2023-2025EPS 猜测值为 1.4/2.1/3.3 元,对应 PE 别离为 21/14/9 倍，保持“买入”评级。
危险提示： 产品技能迭代危险； 原材料价格动摇导致毛利率动摇危险；募投项目施行危险；汇率动摇危险等。
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