时间: 2024-05-14 15:03:42 | 作者: bob电子娱乐
公司发布2020年年报。2020年公司实现营业收入29.61亿元,同比增长27.37%;归母净利润5.18亿元,同比增长59.29%。另外,公司拟向全体股东每10股派发现金红利4元。
公司发布2021年一季度业绩预告,公司预计2021年Q1公司归母净利润1.43亿元-1.63亿元,同比增长45%-65%。
2020Q4公司营业收入9.55亿元,同比增52%,环比增18%;归母净利润1.44亿元,同比增68%,环比增6%。公司经营业绩持续向好,20年公司经营性现金流净额8.81亿元,同比增长56.92%。20年公司应收账款周转天数同比显著缩短,大部分账龄在1年以内,且大多分布在在财务情况良好的头部企业。公司全年整体业务毛利率36%,同比提升0.37个百分点,其中H1毛利率高达39.84%,Q4毛利率下滑至28.93%,主要系:1)运费计入经营成本;2)Q4电解液原材料涨价,公司电解液价格提涨具有一定的滞后性;3)下半年国内出货量增加,下半年毛利率较高的海外业务收入占比仅21.51%,环比上半年下滑近11个百分点。
2020年公司电解液业务收入16.59亿元,同比增长43.44%,业务毛利率25.76%,同比提升0.29个百分点。全年公司电解液产品产量4.05万吨,同比增长47%,销量3.82万吨,产销率达94.32%。公司在重点研发项目锂电电解液、新型添加剂开发及产业化等取得阶段性进展,获得了客户良好反馈,电解液全年海外出货收入占比达21%。公司惠州三期年产5万吨绿色溶剂联产2万吨乙二醇项目将于21年建成投产,溶剂产能配套比例逐步提升。目前VC添加剂需求快速地增长,头部企业VC加量需求明显提升,公司江苏瀚康基地自有VC产能约1000吨,20年贡献净利润0.37亿元,同比增长89%。公司电解液产能一体化配套完善,有望显著增厚盈利。
公司有机氟化学主要营业产品包括含氟医药和农药中间体、橡胶硫化剂、含氟表面活性剂、和含氟特种溶剂等。2020年公司有机氟化学品业务收入5.62亿元,同比增长13.4%,业务毛利率66.82%,同比提升8.77个百分点。2020年受新冠疫情影响,有机氟化学品核心产品之一的含氟医农药中间体市场畅销。公司一直在优化产品结构,形成了以六氟异丙基甲醚等为核心的多元化产品结构。海德福项目重点拓展以四氟乙烯为原料的高端氟材料,产业链延伸、与海斯福形成供给互补,提升公司的持续盈利能力、核心竞争力和后续发展能力。
2020年公司电容化学品业务收入5.37亿元,同比增长4.11%,业务毛利率38.58%,同比下滑1.52个百分点。电容器市场集中度不断的提高,强者恒强。公司属于全球电容器化学品龙头,持续推进创新和产品升级换代。2020年公司半导体化学品业务收入1.57亿元,同比增长37.11%,业务毛利率23.94%,下半年产品交付显著改善。我国半导体化学品特别是中高端化学品自给率低,在下游旺盛需求和政策助力下,将迎来进口替代的良机。
我们预计公司2021年、2022年和2023年公司营业收入分别为45.47亿元、55.00亿元和69.38亿元,增速分别为53.55%、20.97%和26.15%;归属于母公司股东净利润分别为6.65亿元、8.09亿元和10.27亿元,增速分别为28.50%、21.63%和26.85%;全方面摊薄每股EPS分别为1.62元、1.97元和2.50元,对应PE为45.12倍、37.09倍和29.24倍。未来六个月内,我们维持公司“增持”评级。
动力电池市场需求没有到达预期,上游原材料价格大大波动,公司新增产能投放没有到达预期。